3月18日，贵州南边乳业股份有限公司（南边乳业）北交所上市得胜过会，保荐机构是证券。

南边乳业集乳成品、乳饮料的研发、坐褥、销售以及奶畜衍生于一体，主要居品包括千般低温乳成品（巴氏杀菌乳、发酵乳、低温调制乳）、常温乳成品（灭菌乳、调制乳）、含乳饮料、其他乳成品及生鲜乳等，品牌包括“山花”、“花皆牧场”、“花溪老酸奶”、“贵草”等。

收入、净利联络两个季度下落。2022年至2025年，南边乳业完毕交易收入分散为15.75亿元、18.05亿元、18.17亿元、18.38亿元，近三年增速分散为14.57%、0.66%、1.19%；归母净利润分散为2亿元、2.1亿元、2.22亿元，近三年增速分散为15.45%、4.97%、6.09%。

据短平快解读了解，季度发达情况则并不如意，2025年各季度收入分散为3.86亿元、4.68亿元、4.7亿元、5.14亿元，同比分散变动-0.97%、7.82%、-1.44%、-0.33%；归母净利润分散为5049.63万元、7212.99万元、5350.3万元、4632.95万元，同比分散变动51.78%、102.93%、-25.09%、-33.25%，也即是说公司收入、净利依然联络两个季度录得同比下滑。

2026年Q1，公司展望完毕交易收入3.9亿元至4.2亿元，同比变动1.04%至8.81%，归母净利润为5100万元至6500万元，同比变动1%至28.72%，这种情况下为何仍然要扩产？

9成以上收入开端贵州省，居品单价下滑。南边乳业主交易务收入主要由乳成品孝顺，通告期内完毕收入分散为15.24亿元、17.63亿元、17.88亿元、8.43亿元，收入占比从96.74%高潮至98.69%，其中包括常温乳成品、低温乳成品，期末收入分散为5.32亿元、3.11亿元，占比分散为62.25%、36.44%。

不外，常温乳成品、低温乳成品单价有所下滑，UEDBET官网 前者从11.87元/千克下滑至11.26元/千克，累计减少0.61元/千克，后者从8.56元/千克下滑至7.83元/千克，累计减少0.73元/千克。

另外，主交易务收入主要开端于大本营贵州省内，通告期内分散为14.64亿元、16.7亿元、16.83亿元、7.88亿元，占比从94.51%下滑至92.69%，期末省外、电商渠说念收入分散为3364.06万元、2850.66万元，占比分散为3.96%、3.35%。

多家控股子公司处于亏空情状。南边乳业共有5家控股子公司，包括甘肃德联牧业有限公司、甘肃陇黔牧业有限公司、合阳县丹晟牧业有限公司、威宁南边乳业有限公司以及贵州山花新零卖科技有限公司，不外利润多处于亏空情状，2024年、2025年1-6月，滚球app上述公司的净利润分散为-886.43万元、237.22万元；-716.22万元、-36.88万元；-472.36万元、-161.59万元；1.98万元、-58.96万元；-73.65万元、-80.33万元。

另外，公司抓股19.99%的重庆光大集团乳业股份有限公司亏空更甚，分散为-4217.54万元、-2276.41万元。

多家控股子公司亏空的情况引起北交所关怀，要求公司讲解无数出现亏空的原因，南边乳业暗示，通告期内国内生鲜乳价钱抓续下落，尤其是2024年奶牛衍生业无数亏空；受淘汰牛阛阓销售价钱抓续下落影响，子公司淘汰牛只亏空加多；陇黔牧业为通告期内新建成牧场，固定财富折旧资本较高，成母牛数目占相比低导致单公斤奶固定资本高于平均水平，同期2024年初胎牛占相比高，泌乳牛单产较低，产奶量少，交易收入较少；陇黔牧业、丹晟牧业由于牧场诞生、计较借款，开销一定的利息资本。

2022年至2025年，公司归母净利润连增，而少数推进情况则并不如意，其中2022年盈利701.23万元，随后三年分散亏空484.02万元、801.74万元、192.09万元。

居品存在抽检不对格情形。通告期内，南边乳业旗下居品存在屡次抽检不对格的情况，2022年7月，公司坐褥的娟姗鲜牛奶（规格型号：258mL/瓶、坐褥日历：2022-07-25）抽检不对格；9月，公司坐褥的娟姗鲜牛奶（规格型号：258mL/瓶、坐褥日历：2022-09-15）、有机鲜奶（规格型号：258mL/瓶、坐褥日历：2022-09-15）抽检不对格，主要原因为交付方在物流运载以及二次运载到结尾卖场过程中，未严格按照冷链配送要求进行配送所致。

2023年4月，公司坐褥的娟姗鲜牛奶被抽检出菌落总额不对格，贵州省阛阓监督责罚局核查不对格原因系交付方企业在二次运载到结尾卖场过程中，未罗致冷链配送车辆进行配送，导致居品脱冷所致。

在12315平台，多名破钞者投诉购买的居品可能存在食物安全问题，要求退赔用度、补偿损失，多以两边达成左券结束。

针对上述抽检不对格事件，公司进一步完善了食物安全及居品性量扫尾体系，并关于公司及经销商冷链储存、配送条目等进行愈加明确的要求与管控，包括完善质地责罚轨制诞生，加强对冷链运载和居品领会体式的监管力度；新建低温分货区及运载全程监控系统，加强冷链运载保护力度；抓续严格要求经销商的储存、配送才调；进一步落实全历程居品纪念轨制。